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困境之中彰顯經營韌性 北新建材前三季度經營持續(xù)穩(wěn)健

2022/10/28 9:42:25      挖貝網

10月26日晚間，北新建材（000786.SZ）披露2022年三季度報告，報告期內，在上游原材料價格上漲，下游需求萎靡等不利因素的沖擊下，北新建材營收規(guī)模保持平穩(wěn)，實現(xiàn)營收153.1億元，實現(xiàn)歸母凈利潤27.23億元。

今年以來，在國內疫情多點頻發(fā)，房企債務危機蔓延、上游原材料價格上漲以及宏觀經濟增速放緩等多重壓力下，建材行業(yè)迎來經營冷冬，行業(yè)整體經營疲軟之勢明顯。iFinD數(shù)據(jù)顯示，在已披露三季報的裝修建材上市公司中，行業(yè)整體歸母凈利潤同比下降31.44%，盈利增速史上最低，大量建材上市公司掙扎在盈利的邊緣，嚴峻形勢可見一斑。

同時，伴隨著行業(yè)整體經營環(huán)境的變冷，現(xiàn)金流持續(xù)惡化、應收賬款規(guī)模陡升接踵而至，成為壓在建材企業(yè)身上的一座大山。iFinD數(shù)據(jù)顯示，前三季度裝修建材行業(yè)上市公司現(xiàn)金流持續(xù)失血，合計現(xiàn)金流凈流出63.7億元；行業(yè)整體應收賬款占總營收的均值也從去年的50.44%提升至58.94%，經營壓力持續(xù)增大。

面對超預期的外部沖擊和行業(yè)經營困境，北新建材在今年扎實推進“一體兩翼，全球布局”發(fā)展戰(zhàn)略，在經營端，公司石膏板堅持“價格—成本—利潤”經營理念，強化市場管控，進一步發(fā)揮石膏板業(yè)務產能布局優(yōu)勢；防水業(yè)務進一步增加渠道數(shù)量，聚焦優(yōu)質客戶、優(yōu)質項目，堅持飽和營銷，全方位覆蓋；持續(xù)推進涂料板塊組織架構和市場資源等整合優(yōu)化，加強涂料業(yè)務協(xié)同，有序推進龍牌涂料線上業(yè)務。

報告期內，北新建材加速推進國際化布局，推動石膏板出海搶占海外市場份額，目前已初步完成海外第一階段亞非歐5個石膏板生產基地布局。坦桑尼亞基地生產線產銷兩旺，波黑、泰國、烏茲別克斯坦等項目順利進行。

為應對上游原材料價格上漲，北新建材在成本端，扎實做好內控管理，注重降本增效，推行“一毛錢”成本節(jié)約計劃，提升內部成本管控能力和抗風險能力。同時，針對應收賬款問題，北新建材嚴控應收賬款風險，強化現(xiàn)金流管理，在客戶開拓階段，對客戶質量進行篩選；設置專門部門對應收賬款進行管控，負責應收賬款的催收，同時設置專項小組對應收賬款進行追蹤處理。今年前三季度，北新建材經營性現(xiàn)金流凈額為15.03億元，成為業(yè)內為數(shù)不多能實現(xiàn)現(xiàn)金流凈流入的上市公司。

10月24日，住建部發(fā)布公告，批準《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》為國家標準，《規(guī)范》細化了防水材料的性能要求，對質量低劣的非標品形成屏障，有望加速行業(yè)低劣產品出清；同日，住建部等三部門發(fā)布《關于擴大政府采購支持綠色建材促進建筑品質提升政策實施范圍的通知》，進一步加大了政府采購項目向綠色建材傾斜的要求，進一步規(guī)范了行業(yè)發(fā)展格局。

中金公司認為，防水提標新規(guī)的出臺以及政府對于綠色建材采購的支持對于防水市場容量和行業(yè)格局存在雙重的促進和優(yōu)化，利好具備技術、供應和品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。當前板塊或有望逐步走出業(yè)績低谷，當前估值已具備吸引力。