近日，新三板創(chuàng)新層公司鴛鴦金樓發(fā)布2017年年報，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.09億元，較上年同期下降45.08%；實現(xiàn)凈利潤-7788.17萬元，為上年同期虧損額的2.65倍。

1、虧損幅度擴大 鴛鴦金樓被迫戰(zhàn)略調整

鴛鴦金樓在年報中表示，報告期內，公司營業(yè)收入與上年同期相比下降8978.37萬元，主要原因是黃金飾品銷售額的下降。

報告期內，黃金飾品的銷售額占銷售總額的比例與上年同期相比下降21.64%，造成黃金飾品銷售額下降的主要原因是，黃金飾品銷售毛利率較低，而鑲嵌飾品的附加值要遠高于黃金飾品，因此，公司基于市場需求以及對未來產(chǎn)品市場的定位，產(chǎn)品銷售逐漸從以黃金和鉑金飾品的銷售為主轉向以鑲嵌飾品銷售為主。

對于本期虧損額度大幅增加，鴛鴦金樓表示，首先，由于公司產(chǎn)品戰(zhàn)略的轉變尚處于過渡期，所以公司鑲嵌飾品銷售額尚未大幅全面鋪開，導致本期銷售收入較上年同期大幅下降。

其次，2017年度，由于公司產(chǎn)品結構及戰(zhàn)略的調整，公司繼續(xù)注重品牌運營及產(chǎn)品宣傳，因此，廣告費、業(yè)務宣傳等發(fā)生額仍較大，2017年，公司的廣告及業(yè)務宣傳費的發(fā)生額總計4068.75萬元，展會費及咨詢服務費的發(fā)生額為354.98萬元，對利潤造成不利影響。

第三，由于本年度公司繼續(xù)虧損，基于謹慎性原則，公司不再確認遞延所得稅資產(chǎn)，并轉回以前年度確認的遞延所得稅資產(chǎn)2543.79萬元，從而導致本年度所得稅費用大幅增加，極大程度影響了公司利潤實現(xiàn)情況。

2、陸毅鮑蕾夫婦代言 廣告宣傳很燒錢

圖為鴛鴦金樓控股股東、實際控制人、董事長吳德榮與陸毅鮑蕾夫婦（資料圖）

易三板注意到，在品牌推廣方面，鴛鴦金樓持續(xù)推進央視+雜志+戶外廣告+明星公關+社會化營銷等推廣計劃，自2014年公司開始聘請影視明星陸毅/鮑蕾夫婦出任品牌形象代言人，而且公司在2014、2015、2016年連續(xù)三年獨家冠名CCTV-3熱播節(jié)目《向幸福出發(fā)》，2017年獨家冠名CCTV-3節(jié)目《綜藝盛典》，并在《開門大吉》中多頻次插播廣告，鴛鴦金樓憑借產(chǎn)品和全方位的宣傳推廣收獲了較高的品牌關注度。

2017年公司與陸毅鮑蕾夫婦再次續(xù)簽3年合約，拍攝全新的平面廣告形象，同時拍攝全新TVC視頻廣告片，強勢登陸央視音樂頻道5秒硬廣及15秒硬廣播出。

值得注意的是，2017年，公司主營業(yè)務成本為8763.77萬元，占營業(yè)收入的80%。其中，公司在廣告及業(yè)務宣傳上的投入占主營業(yè)務成本的46.43%，占公司全年營業(yè)收入的37.2%。

3、三大風險施壓 流動資金短缺

除了連年虧損，鴛鴦金樓在年報中提到的諸多風險，同樣應引起投資者的高度重視。

1、應收賬款余額較大風險。

2016年12月31日、2017年12月31日公司應收賬款余額分別為8216.87萬元、5478.95萬元；2016年度、2017年度公司的應收賬款周轉率分別為2.75、1.60；報告期內，公司應收賬款余額較大，如果公司對應收賬款催收不力，或者公司客戶資信狀況、經(jīng)營狀況出現(xiàn)惡化，導致應收賬款不能按合同規(guī)定及時收回，將可能給公司帶來壞賬風險，影響公司資金周轉情況。

2、房屋租賃風險。

鴛鴦金樓表示，公司所租賃的房屋樓層屬于違章建筑，出租方辦理的房屋產(chǎn)權證明未包括公司所租賃樓層，因此，公司租賃的房屋存在被拆遷的風險。

易三板注意到，在2016年年報中，鴛鴦金樓就曾對此風險進行過提示，但時至2017年年報發(fā)布，該問題仍未解決。

3、流動資金短缺風險。

年報顯示，流動資金短缺成為鴛鴦金樓2017年年報新增的重大風險。

報告期期末，公司的貨幣資金余額為87.72萬元，較上年同期下降633.69萬元，公司用于支付營運的資金比較短缺，如果公司不能及時通過銷售產(chǎn)品回籠資金或通過其他融資手段籌措資金，公司將存在不能及時支付營運資金、經(jīng)營性負債的風險。

值得注意的是，根據(jù)鴛鴦金樓2017年年報，本期公司支付的職工薪酬就達156.17萬元，遠遠高于目前公司的貨幣資金余額87.72萬元。

公開資料顯示，鴛鴦金樓成立于2013年11月22日，于2016年12月20日在新三板掛牌，目前為創(chuàng)新層公司。公司主要從事“鴛鴦金樓”品牌珠寶首飾的設計、推廣、銷售及運營管理。