1月14日晚間，全球預焙陽極頭部企業(yè)索通發(fā)展發(fā)布公告稱，擬以集中競價方式回購公司股份，用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，回購資金不低于人民幣3,000萬元（含），不超過人民幣5,000萬元（含）。本次回購基于公司對未來發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價值的認可，旨在維護廣大股東利益，增強投資者信心，同時用以吸引并留住行業(yè)優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，進一步提高團隊凝聚力，完善公司長效激勵機制，以期實現(xiàn)十四五末公司國內(nèi)預焙陽極簽約產(chǎn)能達500萬噸的目標，并充分把握未來十年海外市場戰(zhàn)略機遇期，加快海外產(chǎn)能布局。

此次回購，公司綜合考慮了經(jīng)營與財務狀況、股權(quán)分布情況及發(fā)展戰(zhàn)略，不會對公司的經(jīng)營、財務、研發(fā)、盈利能力、債務履行能力和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響，不會影響公司的上市地位，亦不會導致公司控制權(quán)發(fā)生變化。

行業(yè)已現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢

資料顯示，這是索通發(fā)展時隔多年后再一次啟動股權(quán)激勵。2020年3月，公司發(fā)布了股權(quán)激勵計劃，前一交易日公司股票均價為13.10元/股，激勵計劃中較高的業(yè)績考核要求體現(xiàn)了對自身發(fā)展前景的看好。此后，公司進入了連續(xù)多年的業(yè)績增長期，并順利達成公司層面業(yè)績考核目標。與2019年相比，公司2022年銷量增長了103%，營收增長了344%，歸母凈利潤增長了952%。

本次索通發(fā)展對自身前景的看好或來自對行業(yè)形勢的判斷。從當前市場數(shù)據(jù)來看，預焙陽極行業(yè)有望企穩(wěn)回升。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，近期預焙陽極上游石油焦價格開始反彈，2024年1月12日，石油焦市場均價為1,832元/噸，較2023年12月的年度最低價1,747元/噸漲幅4.87%。

石油焦價格的變化與公司盈利狀況有較強的關(guān)聯(lián)性，公司發(fā)布的《關(guān)于上海證券交易所對公司2023年半年度報告信息披露監(jiān)管工作函的回復公告》中提到，預焙陽極的生產(chǎn)周期與產(chǎn)品定價周期錯配導致產(chǎn)品成本滯后于產(chǎn)品價格。在產(chǎn)品成本與價格均處于連續(xù)下行區(qū)間的情況下，上述錯配會導致庫存損失，進而影響公司盈利下降。根據(jù)上述行業(yè)規(guī)律，如果在石油焦價格平穩(wěn)期間，預焙陽極價格有望企穩(wěn)，則公司業(yè)績向好，例如2023年第三季度石油焦和預焙陽極價格穩(wěn)定，公司則實現(xiàn)了單季度扭虧為盈。若石油焦出現(xiàn)漲價，預焙陽極價格將具備上漲條件，對于公司業(yè)績將帶來進一步利好。

此外，下游電解鋁需求端也呈現(xiàn)樂觀預期。2023年，電解鋁產(chǎn)能保持高位，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年底中國電解鋁運行產(chǎn)能為4,214.75萬噸/年，同比增長3.78%，預計2024年仍將保持增長。生產(chǎn)1噸電解鋁大約消耗0.5噸預焙陽極，因此預焙陽極需求將有望持續(xù)增長。

多個項目有望年內(nèi)投產(chǎn)

公告顯示，本次回購計劃將有助于實現(xiàn)十四五末公司國內(nèi)預焙陽極簽約產(chǎn)能達500萬噸的目標和充分把握未來十年海外市場戰(zhàn)略機遇期、加快海外產(chǎn)能布局奠定堅實的人才基礎(chǔ)。

500萬噸預焙陽極產(chǎn)能是索通發(fā)展自2021年便提出的戰(zhàn)略目標，此后一直未停止在國內(nèi)及海外的產(chǎn)能布局。2024年，公司多個重點項目有望投產(chǎn)見效，規(guī)模優(yōu)勢、綜合成本等優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。

公司日前與投資者交流時表示，位于隴西的年產(chǎn)30萬噸鋁用炭材料項目、位于濱州的年產(chǎn)34萬噸預焙陽極和30萬噸煅后焦項目、位于枝江的年產(chǎn)100萬噸新型炭材料項目均在穩(wěn)步推進中，計劃在2024年上半年建成投產(chǎn)。

資料顯示，這幾個重點項目均為與下游客戶合資模式，市場銷售得到充分保障，且各具特色和優(yōu)勢。其中，隴西項目將完善公司西北市場布局；枝江項目靠近長江港口，有利于降低海外石油焦等原材料運輸成本，地域優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢明顯。濱州項目更具標志性意義，項目建成后，公司將擁有全球單體最大的預焙陽極生產(chǎn)基地，周邊豐富的原材料供應和區(qū)位優(yōu)勢將進一步提升公司行業(yè)競爭力。

在布局國內(nèi)的同時，索通發(fā)展近年海外拓展步伐明顯加快，已勾勒出一個全球化的產(chǎn)能、原材料供應體系框架。2023年4月，公司與美國International Marine Terminal（IMT）達成北美地區(qū)的物流碼頭及石油焦倉儲業(yè)務合作，將降低在北美采購石油焦等原材料的成本。2023年6月，公司公告將與世界最大的高純鋁生產(chǎn)企業(yè)阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）合作在阿聯(lián)酋建設(shè)預焙陽極生產(chǎn)基地的消息，有望成為公司首個海外產(chǎn)能基地，搶抓預焙陽極海外市場機遇。