挖貝網 2月20日消息，北交所IPO在審企業(yè)、骨科耗材供應商愛得科技（874400）進入二輪問詢階段。業(yè)績連年下滑趨勢尚未扭轉是公司一大困境。

招股書報告期2021年至2023年，受帶量采購沖擊，公司營收、凈利潤呈明顯下滑趨勢，其中扣非后利潤兩年跌幅超40%。最新財報2024年三季報顯示，公司業(yè)績仍處在下滑通道。雖然公司在一輪回復中強調正在“觸底回升”，但究竟何時能“回升”？

除業(yè)績之外，愛得科技董事長夫人黃美玉與總經理李逸飛之間的一系列交易也令人費解，包括：黃美玉2015年將公司10%股權無償轉讓給李逸飛；黃美玉2021年向李逸飛支付薪酬200萬元；董事長陸強2021年代李逸飛支付417萬元房款，是“替黃美玉還款”。

另外挖貝研究院注意到，愛得科技一輪回復出現(xiàn)多處多字、少字的低級錯誤，比如把“2024年”誤寫成“20204年”，把“發(fā)行人”誤寫成“行人”等。

成長性困境待破

愛得科技主要產品是骨科耗材為主的醫(yī)療器械，產品分為脊柱類、創(chuàng)傷類、運動醫(yī)學等骨科醫(yī)用耗材以及用于傷口療愈的創(chuàng)面修復產品。隨著骨科耗材帶量采購常態(tài)化，公司招股書報告期內業(yè)績呈下滑趨勢。

營收方面，連年下滑。2021年至2023年，公司營收規(guī)模分別為2.98億元、2.86億元、2.62億元，兩年下滑12%。公司最新財報2024年三季報顯示，去年前三季度營收仍然是下滑，同比降2.39%。

利潤下滑幅度更明顯。2021年至2023年歸母凈利潤從9347萬元下降至6357萬元，兩年跌去32%；扣非后凈利潤從8707萬元跌至5112萬元，兩年下滑了41%。2024年前三季度下滑趨勢仍未得到扭轉，歸母凈利潤下滑14%，扣非后利潤下降7%。

愛得科技業(yè)績連續(xù)下滑，主要是由于第一大產品脊柱類產品受帶量采購影響遭遇“重創(chuàng)”，2021年至2023年，公司脊柱類產品收入從1.69億元降低到8838萬元，幾乎腰斬。

雖然公司在一輪回復中多處強調：脊柱國采對公司的影響在2023年下半年已經基本顯現(xiàn)，2024年進入“價穩(wěn)量升”的觸底回升階段。但業(yè)績究竟何時能“回升”，還需要更多時間來驗證。

另外從愛得科技在招股書中披露的行業(yè)數(shù)據來看，前景或許也是不容樂觀的。愛得科技在招股書“行業(yè)發(fā)展情況”部分的第一個圖表是關于“中國骨科植入醫(yī)療器械市場規(guī)模趨勢預測”，該圖表顯示，2022年我國骨科植入醫(yī)療器械市場規(guī)模為304億元，較2021年同比下滑了23%。

董事長夫人與總經理之間系列交易令人費解

黃美玉是愛得科技董事長陸強的妻子，是愛得科技實控人之一。李逸飛是愛得科技總經理。從招股書和一輪回復內容來看，黃美玉與李逸飛之間的系列交易令人費解。

2015年4月，黃美玉將其持有的愛得有限（愛得科技前身）10%股權轉讓給李逸飛，轉讓價格為0。愛得科技在一輪回復中披露原因，由于李逸飛于2008年5月至2015年8月在愛得有限擔任商務總監(jiān)、負責統(tǒng)籌產品銷售時對公司貢獻突出，故黃美玉將其持有的愛得有限10%的股權無償轉讓給李逸飛。

二人之間的相關現(xiàn)金交易更加讓人琢磨不透。

一是黃美玉向李逸飛支付200萬元薪酬。根據一輪回復中對董監(jiān)高及關鍵崗位人員的銀行流水核查情況顯示，李逸飛妻子相繼紅在2021年存現(xiàn)200萬元，公告披露稱這筆錢是黃美玉支付給李逸飛的薪酬。那么問題來了，李逸飛薪酬不是出自其所在公司，而是由黃美玉個人支付？還有一個疑問，這筆大額薪酬是以現(xiàn)金形式發(fā)放嗎？

二是“代李逸飛支付房款”等于“替黃美玉還款”？根據一輪回復，對相關個人賬戶大額頻繁資金往來核查情況顯示，董事長陸強在2021年對一名自然人支付了417萬元，公告披露稱這筆支出是“代李逸飛支付房款，系替黃美玉還款”，接著還稱“李逸飛已將上述款項匯至黃美玉賬戶”。這波操作，你看懂了嗎？

前五大客戶中存在總經理曾持股公司、前員工創(chuàng)立公司

愛得科技前五大客戶中存在總經理李逸飛曾持股公司——成都弘匯康商貿有限公司、前員工茅亞斌離職創(chuàng)立公司——杭州融譽醫(yī)療科技有限公司。數(shù)據顯示，在招股書報告期內，杭州融譽始終位列前三大客戶，成都弘匯康一直是公司第五大客戶。

杭州融譽是愛得科技前員工茅亞斌2019年離職創(chuàng)立，對于與其關聯(lián)銷售，愛得科技稱，基于茅亞斌自身在醫(yī)療器械行業(yè)積累的銷售經驗、渠道資源及對公司產品的熟悉了解，公司自2019年起與其開展合作，具有必要性和合理性。

成都弘匯康引入愛得科技總經理李逸飛為股東是在2019年，受讓了5%權益，公告顯示，當時李逸飛入股是為了扶持當?shù)亟涗N商開拓當?shù)匦率袌?，以及加深與經銷商合作關系，降低經營風險，到2021年，李逸飛退出對成都弘匯康的投資。

另外，挖貝研究院查閱企查查發(fā)現(xiàn)，愛得科技最近一期前五大客戶全部是小微企業(yè)。

多處低級錯誤

挖貝研究院注意到，愛得科技在一輪回復函中還出現(xiàn)多字、少字等多處低級錯誤。例如，一輪回復函第20頁介紹2024上海市骨科創(chuàng)傷帶量采購時，將“2024年”誤寫成“20204年”。第260頁介紹經銷商廣州縱途情況時，將“發(fā)行人”誤寫成“行人”。第262頁介紹公司總經理李逸飛參股經銷商廣州縱途情況時，將“2015年”誤寫成“2015”。