近日，科創(chuàng)板受理了臻寶科技的上市申請(qǐng)。該公司不僅產(chǎn)品覆蓋面廣、市場(chǎng)占有率高，在毛利率方面的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，在可比公司毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)的情況下，逆勢(shì)上升。

本次上市，臻寶科技擬募集資金13.98億元，主要投向半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體精密零部件及材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、上海臻寶半導(dǎo)體裝備零部件研發(fā)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

硅零部件市場(chǎng)排名第一，石英零部件市場(chǎng)排名第一

招股書(shū)顯示，臻寶科技公司主要產(chǎn)品為硅、石英、碳化硅和氧化鋁陶瓷等設(shè)備零部件產(chǎn)品，以及提供熔射再生、陽(yáng)極氧化和精密清洗等表面處理服務(wù)。其零部件產(chǎn)品和表面處理服務(wù)主要應(yīng)用于集成電路行業(yè)等離子體刻蝕、薄膜沉積等工藝的半導(dǎo)體設(shè)備和顯示面板行業(yè)等離子體刻蝕、薄膜沉積和蒸鍍等工藝的面板制造設(shè)備。

整體來(lái)看，在半導(dǎo)體零部件行業(yè)，臻寶科技有著較高的市場(chǎng)地位。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年直接供應(yīng)晶圓廠的半導(dǎo)體設(shè)備零部件本土企業(yè)中，公司在硅零部件市場(chǎng)排名第一，收入市場(chǎng)份額4.5%，在石英零部件市場(chǎng)排名第一，收入市場(chǎng)份額為8.8%。

目前，臻寶科技已與國(guó)內(nèi)主要集成電路制造廠商和顯示面板制造廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。客戶包括國(guó)內(nèi)主流存儲(chǔ)芯片制造廠商、國(guó)內(nèi)主流集成電路制造廠商，以及面板領(lǐng)域的京東方、華星光電、天馬微電子、惠科股份和彩虹光電等龍頭企業(yè)。

并且，除了客戶覆蓋面廣、市場(chǎng)占有率高，臻寶科技的產(chǎn)品在先進(jìn)制造工藝方面也有應(yīng)用。

臻寶科技表示，公司的半導(dǎo)體設(shè)備零部件產(chǎn)品已批量應(yīng)用于邏輯類14nm及以下技術(shù)節(jié)點(diǎn)先進(jìn)工藝集成電路制造、存儲(chǔ)類200層及以上堆疊先進(jìn)工藝3DNAND閃存芯片制造、20nm及以下技術(shù)節(jié)點(diǎn)DRAM先進(jìn)工藝存儲(chǔ)芯片制造等領(lǐng)域。

毛利率逆勢(shì)上升 走出獨(dú)立行情

雖然臻寶科技的產(chǎn)品可用于半導(dǎo)體和顯示面板行業(yè)，但半導(dǎo)體行業(yè)才是其主要收入來(lái)源。比如2024年，臻寶科技營(yíng)業(yè)收入為6.33億元，其中4.31億元來(lái)自半導(dǎo)體零部件產(chǎn)品，占比為68.07%。

招股書(shū)顯示，2022年至2024年，臻寶科技半導(dǎo)體零部件產(chǎn)品的毛利率持續(xù)上漲，各期分別為52.63%、54.74%、57.30%。臻寶科技強(qiáng)調(diào)，該產(chǎn)品毛利率逐年上漲主要原因?yàn)椋孩俟静粩嘣黾友邪l(fā)投入，高端產(chǎn)品陸續(xù)通過(guò)客戶驗(yàn)證并逐步上量；②公司對(duì)成本管控進(jìn)一步精細(xì)化，并在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)提升設(shè)備自動(dòng)化水平，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本。

隨著公司核心產(chǎn)品毛利率的上升，臻寶科技的整體毛利率也隨之上漲。從2022年的43.37%上升至2024年的48.05%。

不過(guò)，臻寶科技的這一毛利率走勢(shì)，與其列舉的可比公司并不一致。

臻寶科技表示，先鋒精科、富創(chuàng)精密的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品包含應(yīng)用于半導(dǎo)體設(shè)備的零部件。但是2022年至2024年，先鋒精科毛利率從39.17%下降至33.83%；富創(chuàng)精密毛利率從32.68%下降至25.80%。

在招股書(shū)中，臻寶科技解釋了公司毛利率高于先鋒精科、富創(chuàng)精密的原因。但未找到臻寶科技毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與先鋒精科、富創(chuàng)精密不一致的原因。

臻寶科技稱，公司毛利率總體高于先鋒精科、富創(chuàng)精密，存在差異主要原因系客戶及產(chǎn)品構(gòu)成有所差別。先鋒精科、富創(chuàng)精密的主要客戶為半導(dǎo)體設(shè)備廠商，而公司主要向制造廠商銷售，業(yè)務(wù)模式存在差異。