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天健新材收北交所一輪問詢：罕見被問流動性風險 “資金缺口”3.3億元 報告期現(xiàn)金分紅

2025/7/31 15:39:11      挖貝網(wǎng) 高慧

廣東省天行健新材料股份有限公司（簡稱：天健新材；代碼：874508）排隊北交所上市，7月18日收到一輪問詢函。

天健新材是一家高性能改性工程塑料生產(chǎn)商，第一大客戶是比亞迪，2024年對比亞迪銷售占比超過四成。報告期2022年至2024年，公司營收規(guī)模逐年增長，2024年歸母凈利潤有所下滑，降幅23%。

另外挖貝研究院注意到，天健新材在2023年“資金缺口”約1.4億元、2024年“資金缺口”約3.27億元的情況下，報告期內(nèi)仍實施現(xiàn)金分紅。

一輪問詢中，北交所罕見地針對“流動性風險”專門發(fā)問，并問到業(yè)績下滑風險、在比亞迪供應商體系中的地位等。

天健新材計劃公開發(fā)行募資3.97億元，其中8000萬元用于補充流動資金。

罕見被問流動性風險，“資金缺口”3.3億元

報告期現(xiàn)金分紅

天健新材主要從事高性能改性工程塑料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應用于新能源汽車、3C電子、智能家居等領域，主要客戶包括比亞迪、欣旺達、聞泰科技等。

現(xiàn)金流數(shù)據(jù)方面，天健新材2022年至2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.7億元、3570萬元、-1722萬元。

資產(chǎn)端和負債端，天健新材2023年末、2024年末“資金缺口”（以“長期借款+短期借款-貨幣資金（不考慮使用受限貨幣資金）”估算）分別為1.4億元、3.27億元。

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（截圖自：天健新材招股書）

公司在存在“資金缺口”情況下仍現(xiàn)金分紅。根據(jù)招股書顯示，2024年9月，公司實施了10派3.8元分紅，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利1627.76萬元，公司實控人、董事長汪劍偉可分走超七成。

北交所對天健新材的一輪問詢中，圍繞“流動性風險”單獨發(fā)問，在北交所在審企業(yè)中較為少見。

北交所要求天健新材：說明報告期內(nèi)銀行借款增長的原因，預計償還安排及資金來源，是否存在短債長用的情況；測算利息費用、利息收入與銀行存款平均余額、借款規(guī)模、利率的匹配性；補充披露各期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在差異的原因及合理性；分析公司的償債能力，是否存在較大資金壓力或流動性風險。

另外，北交所關注到天健新材各期末應收賬款賬面余額占當期營業(yè)收入的比例分別為51.93%、54.32%和55.90%；應收賬款周轉率分別為2.13、1.99、1.98，低于可比公司平均水平（3.82、3.82、3.83）。要求其說明：公司應收賬款占營業(yè)收入比例較高、應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性。

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（截圖自：天健新材招股書）

去年凈利潤下滑23%

向比亞迪銷售收入占比超四成

天健新材第一大客戶是新能源汽車龍頭比亞迪，2022年至2024年對比亞迪的銷售金額分別為2.18億元、3.48億元、4.71億元，呈較快增長趨勢，銷售占比分別為26.22%、37.29%、41.70%。

得益于銷售端增長，天健新材2022年至2024年營收分別為8.32億元、9.34億元、11.29億元，逐年增長。

不過，公司凈利潤沒有走出逐年上升趨勢，2022年歸母凈利潤為6180萬元，2023年達到8289萬元后，2024年又降至6352萬元，下滑23%。三年的主營業(yè)務毛利率分別為20.25%、22.24%和15.89%。公司表示，2024年毛利率較上年有所下降，主要是因為下游新能源汽車行業(yè)競爭激烈，對比亞迪等客戶毛利率有較大幅度下降。

一輪問詢中，北交所問到業(yè)績下滑風險，要求天健新材：結合各期毛利率、期間費用變化情況及原因等，量化分析2024年收入增長但凈利潤下滑的具體原因；說明收入、凈利潤變動趨勢與同行業(yè)可比公司變動趨勢是否一致；進一步說明報告期內(nèi)主要產(chǎn)品單價持續(xù)下滑的原因，公司是否存在以價換量的情況，是否具有可持續(xù)性。

北交所還要求天健新材：結合比亞迪等主要客戶同類產(chǎn)品供應商數(shù)量、向公司競爭對手采購情況、公司在其供應商體系中供貨份額及排名、供應商認證周期及更換供應商成本、與主要客戶簽訂合同的主要條款及合同期限、競爭格局等，說明公司在比亞迪等主要客戶供應商體系中的地位和競爭優(yōu)劣勢。