在宣布中國珠光材料行業(yè)大規(guī)模海外并購圓滿落地一個月后，8月28日，環(huán)球新材國際(06616.HK)披露了截至6月30日止的2025年中期業(yè)績公告。

環(huán)球新材國際憑借充裕的現(xiàn)金儲備與扎實的業(yè)務根基，成功穩(wěn)住了營收基本盤，展現(xiàn)出強勁的經營抗風險能力。盡管當期凈利潤短期受到并購相關費用的影響，但盈利質量顯著提升，扣非凈利潤增長54.4%至2.6億元。從長期發(fā)展視角來看，公司營收持續(xù)增長的韌性已然凸顯，疊加并購動作帶來的全球資源整合紅利，正為其高端化轉型與全球化布局開辟更廣闊的成長空間。

營運穩(wěn)健，抗風險能力凸顯

財報數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球新材國際25H1營收同比增長17.7%至9.12億元，毛利率同比提升1.9個百分點至52%，經營溢利2.93億元，同比增長29.1%。

從營收端來看，量價齊升驅動，核心業(yè)務扛旗。營收增長的核心來自“銷量擴張+產品結構升級”的雙重發(fā)力。作為核心業(yè)務的珠光顏料期內銷量同比大幅增長34.5%；云母功能填料及相關產品銷量同比增長7.5%，兩類產品共同撐起營收基本盤。

從產品端來看，截至6月末，旗下七色珠光、CQV的產品矩陣覆蓋工業(yè)級、汽車耐候級、化妝品級及特殊定制化產品，能夠滿足多領域細分市場需求。

從利潤端來看：階段性承壓，盈利質量仍優(yōu)。受并購一次性相關費用拖累，凈利潤同比減少31.1%至9960萬元。利潤端的短期下滑，需結合公司戰(zhàn)略動作客觀看待，并非核心業(yè)務盈利能力弱化。剔除短期干擾后，公司核心盈利能力反而提升。期內毛利率同比提升至52.0%，扣非凈利潤2.6億元，同比大幅增長54.4%。

這一方面得益于原材料規(guī)?；当荆硪环矫娓吒郊又诞a品占比提升，產品結構向高端傾斜的趨勢明顯，共同推動盈利水平升級，也為后續(xù)利潤修復奠定基礎。

CQV整合初見成效，SUSONITY入駐打開天花板

經過兩年與韓國CQV的逐步整合，已充分驗證環(huán)球新材國際的跨國運營能力。截至2025年上半年，公司韓國部門(CQV)實現(xiàn)營收306.9億韓元，同比持平微增；凈利潤達到56.9億韓元，同比增長11.6%，經營利潤64億韓元，同比增長20.1%。

CQV盈利增長的核心原因在于產品結構持續(xù)優(yōu)化+高附加值產品占比提升，推動盈利水平顯著改善。該表現(xiàn)也印證了環(huán)球新材國際對韓國CQV的整合成效，雙方協(xié)同效應進一步釋放。

SUSONITY并購落地，里程碑式突破，多方位受益補強。2025年7月31日，公司完成對SUSONITY(Surface Solutions)業(yè)務的全球性并購交割，這一動作成為其全球化布局的關鍵轉折點。

公開資料顯示，2024財年，默克Surface Solutions的收入約為4.02億歐元(約合人民幣33.81億元)，其中，化妝品產品收入為1.48億歐元(約合人民幣12.42億元)。隨著日后SUSONITY的并表，公司經營規(guī)模將打開全新的天花板。

同時，通過整合SUSONITY的全球銷售網(wǎng)絡，環(huán)球新材的銷售覆蓋面將得到進一步提升。財報披露，公司計劃分批次推進交叉銷售模式，結合彼此優(yōu)勢及特性，協(xié)同互補，有序過渡。

技術層面的收獲同樣關鍵。通過整合七色珠光、CQV以及SUSONITY三方的雙方技術優(yōu)勢與市場資源，環(huán)球新材國際將能夠提供更豐富、更創(chuàng)新、更優(yōu)質的高附加值解決方案，進一步增強行業(yè)競爭力和高端市場覆蓋能力。

產能與ESG：全球產能補位+綠色發(fā)展，強化長期競爭力

中期財報中，環(huán)球新材國際的成長邏輯呈現(xiàn)「硬產能突破規(guī)模瓶頸，綠增長錨定高端價值」雙輪驅動，二者既詮釋財報期內的業(yè)績密碼，更勾勒出“全球高端材料龍頭”的長期輪廓。

產能布局：國內項目收尾，海外產能補位。作為財報期內的核心產能引擎，七色珠光柳州二期工廠在上半年產能穩(wěn)步爬坡，推動汽車耐候級、化妝品級產品銷量高增。另一方面，桐廬年產10萬噸高性能云母項目已進入設備安裝階段，其戰(zhàn)略價值預計將隨著SUSONITY的協(xié)同整合而逐步顯現(xiàn)。根據(jù)公司管理層估計，桐廬超級工廠投產后將成為全球最大的合成云母生產基地，預計將大大降低合成云母原料成本，緩解當前高端產能緊張的局面。

隨著后期SUSONITY的逐步整合，環(huán)球新材國際可利用全球產能分配及布局的能效優(yōu)勢，進一步優(yōu)化供應鏈，提升毛利率和品質穩(wěn)定性，這無疑將助推環(huán)球新材躋身全球珠光材料市占率頭部梯隊。

ESG實踐：綠色生產降本，契合全球供應鏈需求。截至2025H1，環(huán)球新材的ESG（環(huán)境、社會、治理）表現(xiàn)也延續(xù)此前的優(yōu)良表現(xiàn)。2025年6月，公司在德國斯圖加特中歐企業(yè)ESG大會摘得“科技創(chuàng)新最佳案例”大獎，印證中國企業(yè)全球可持續(xù)競爭中的“戰(zhàn)略自信”。

在ESG領域，公司的布局既符合政策導向，也為長期發(fā)展增添助力。2025年上半年，公司完成5.9兆瓦光伏系統(tǒng)鋪設，預計年均發(fā)電量約600萬千瓦時，每年可節(jié)省電費數(shù)百萬元、減少二氧化碳排放超5120噸。

結語：整合紅利待釋放

環(huán)球新材國際2025年上半年營收、毛利雙增，疊加全球產能與渠道落地，筑牢長期成長根基。伴隨SUSONITY業(yè)務并表、桐廬基地投產推進，全球化研產銷網(wǎng)絡將進一步完善，高端市場競爭力也持續(xù)強化。

后續(xù)可聚焦三大關鍵：SUSONITY并表進度、桐廬項目成本優(yōu)化、海外交叉銷售成效。作為表面性能材料領域引領者，環(huán)球新材國際長久以來堅持“內源式增長+外延式擴張”戰(zhàn)略，驅動全球化突破，長期價值將隨整合深化再次逐步顯現(xiàn)。