“豆制品第一股”祖名股份今日申購(gòu)，申購(gòu)代碼“003030”，發(fā)行市盈率為22.99倍，遠(yuǎn)低于食品飲料行業(yè)50.31動(dòng)態(tài)市盈率。

祖名股份不僅是“豆制品第一股”，還是江浙滬地區(qū)的豆制品領(lǐng)導(dǎo)品牌之一。近年來(lái)隨著行業(yè)集中度逐年提高，祖名股份發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道，今年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

“長(zhǎng)三角”豆制品領(lǐng)導(dǎo)品牌之一

祖名股份是一家從事豆制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)。主要產(chǎn)品為生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品等，其中生鮮豆制品主要包括：豆腐、千張、素雞、豆腐干等；植物蛋白飲品主要包括：自立袋豆奶、利樂(lè)包豆奶等；休閑豆制品主要包括：休閑豆干、休閑豆卷、休閑素肉等。

招股書(shū)顯示，我國(guó)豆制品市場(chǎng)集中度低，生產(chǎn)企業(yè)眾多。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至 2019 年末，豆制品行業(yè)獲得食品生產(chǎn)許可證的企業(yè)數(shù)量為五千余家。但隨著近年來(lái)各大品牌加大擴(kuò)展步伐，區(qū)域性的強(qiáng)勢(shì)品牌已經(jīng)開(kāi)始嶄露頭角。例如，杭州的―祖名、上海的―清美、北京的―白玉、深圳的―福蔭。

作為江浙滬地區(qū)的豆制品領(lǐng)導(dǎo)品牌之一，祖名股份實(shí)力強(qiáng)勁。公司先后榮獲農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工示范企業(yè)、浙江省農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)和浙江省科技農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)稱(chēng)號(hào)，同時(shí)是CAC國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)以及國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、多個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草單位之一。

行業(yè)規(guī)模超越千億

今年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)

資料顯示，國(guó)內(nèi)豆制品全國(guó)市場(chǎng)容量已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)站在千億規(guī)模以上，2019年達(dá)到 1222.25 億元。作為江浙滬地區(qū)的豆制品領(lǐng)導(dǎo)品牌，祖名股份今年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

隨著人民對(duì)于美好生活的追求越來(lái)越高，現(xiàn)代人對(duì)食品的需求開(kāi)始向營(yíng)養(yǎng)、健康、安全、美味、方便等方向發(fā)展，而豆制品具有人體必需的鈣、磷、鐵等人體需要的礦物質(zhì)，并且含有維生素 B1、B2 和纖維素，豆制品的消費(fèi)在百姓飲食消費(fèi)中不斷增長(zhǎng)。

根據(jù)豆制品專(zhuān)業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年豆制品全國(guó)市場(chǎng)容量約為 1222.25 億元。生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品市場(chǎng)容量分別約為 643.27 億元、385.99 億元、192.99 億元。

而且近年來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)沒(méi)有放緩。以植物蛋白飲品為例，2015-2019 年 50 強(qiáng)規(guī)模企業(yè)用于植物蛋白飲品的投豆量從 31.11 萬(wàn)噸增至 47.24 萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 11.01%。

行業(yè)景氣度高，祖名股份今年前三季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。營(yíng)收方面，前三季度為8.9億元，同比增長(zhǎng)18.87%；凈利潤(rùn)7715.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.75%；扣非后凈利潤(rùn)7288.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.89%。

祖名股份表示，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的主要原因?yàn)椋阂环矫骐S著公司品牌知名度與產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度的提升，收入持續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，受疫情影響居民外出活動(dòng)減少，居家飲食消費(fèi)豆制品有所增加。

“馬太效應(yīng)”加劇

利好公司長(zhǎng)期發(fā)展

據(jù)介紹，近年來(lái)隨著市場(chǎng)需求擴(kuò)大，部分企業(yè)利用渠道優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，逐漸擴(kuò)大自身的市場(chǎng)占有率。

根據(jù)豆制品專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的《2019 中國(guó)大豆食品行業(yè)狀況及發(fā)展趨勢(shì)》數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)50 強(qiáng)規(guī)模企業(yè)的投豆量占比從 2015 年的 8.73%逐年上升，2019 年已經(jīng)達(dá)到 12.80%，2015 年至 2019 年豆制品 50 強(qiáng)企業(yè)投豆量復(fù)合增長(zhǎng)率為 14.73%。這一增速明顯快于全行業(yè)近10年平均7.45%的增速。

對(duì)于祖名股份來(lái)說(shuō)，將明顯受益行業(yè)“馬太效應(yīng)”。另外，公司本次發(fā)行募集資金凈額為4.05億元，其中3.4億元將用于年產(chǎn) 8 萬(wàn)噸生鮮豆制品生產(chǎn)線技改項(xiàng)目，0.65億元將用于豆制品研發(fā)與檢測(cè)中心提升項(xiàng)目，一旦項(xiàng)目完成，將全面提升公司在行業(yè)中的市場(chǎng)地位。