這家曾讓比爾蓋茨掏腰包的公司要來A股上市了。

近日，全美在線（北京）教育科技股份有限公司（A18124，以下簡稱全美在線）向證監(jiān)會(huì)遞交了招股說明書。招股書顯示，全美在線的主要業(yè)務(wù)為考試測(cè)評(píng)服務(wù)，即為注會(huì)考試、稅務(wù)師職業(yè)資格考試等提供考試服務(wù)，目前該公司前五大客戶包括中注協(xié)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、銀行業(yè)協(xié)會(huì)、稅務(wù)師協(xié)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)等。

自2015年至2018年6月，全美在線業(yè)績一路上揚(yáng)，報(bào)告期內(nèi)營收分別3.5億元、4.7億元、5.2億元，1.7億元（2018年上半年）?；趯?duì)其業(yè)務(wù)模式的看好，2018年，全美在線獲得了鼎暉投資、中文在線（300364）等行業(yè)大咖的突擊入股。

曾讓蓋茨掏腰包

說起全美在線，就不得不提ATA Inc. （NASDAQ:ATAI，簡稱ata），全美在線曾是ATA Inc.的子公司，不過在2018年完成了拆分，ATA Inc.專注于國際市場(chǎng)，而全美在線則致力于沖擊A股。

ata于2008年登陸納斯達(dá)克，曾被認(rèn)為是包括新東方、好未來、達(dá)內(nèi)、正保遠(yuǎn)程、51talk等在內(nèi)的教育中概股中唯一的技術(shù)公司。這并不是空穴來風(fēng)的自我褒獎(jiǎng)，而是源于事實(shí)——微軟曾自掏腰包，購買ata的技術(shù)許可。

2004年，微軟發(fā)出一封標(biāo)書，為含金量日益下降的MLC（微軟辦公應(yīng)用大師認(rèn)證）、MCSE（微軟系統(tǒng)工程師認(rèn)證）考試提供解決方案。ata一舉拿下此次招標(biāo)，為微軟提供DST技術(shù)（動(dòng)態(tài)模擬考試技術(shù)），僅在2005年底，DST引擎就被安裝到微軟全球161個(gè)國家7000多個(gè)考場(chǎng)中。據(jù)悉，這是微軟唯一使用的一項(xiàng)來自中國的許可技術(shù)。

由于此次成功，ata也被《財(cái)富》雜志評(píng)為“本土酷公司”。

雖然取得了一定成功，但中概股的尷尬之處在于難以獲得美國投資者的認(rèn)可，所以ata萌生了回國發(fā)展的想法。2015年5月，ATA發(fā)布公告稱正在籌劃重組考試服務(wù)業(yè)務(wù)，拆分出來成立全資子公司，也就是現(xiàn)在的全美在線。

值得注意的是，ata采取的是拆分措施而不是私有化。至于原因，ata創(chuàng)始人馬肖風(fēng)表示，在美國上市并非易事，而且退市的行為與投資人的利益是沖突的?！八援?dāng)時(shí)與美國律師商量，剝離業(yè)務(wù)的方法是更好的選擇，既不會(huì)影響原來股東的利益，將來也可以共同分享成長?！?/p>

拆分后，ata和全美在線將成為兩家獨(dú)立的公司，業(yè)務(wù)上不存在競爭關(guān)系。其中ata主要面向低年齡段有出國升學(xué)需求的群體；全美在線則面向大學(xué)生以上階段群體，為其提供職業(yè)資格考試、人才培養(yǎng)與評(píng)價(jià)方面的服務(wù)。

大佬突擊入股的秘密：千億市場(chǎng)的頭號(hào)玩家

招股書顯示，全美在線主要由兩塊業(yè)務(wù)構(gòu)成，資格認(rèn)證考試測(cè)試及職業(yè)能力提升服務(wù)和人力資源選聘服務(wù)，其中前者是全美教育的主營業(yè)務(wù)，自2015年至今，占營收比重在77%左右。

報(bào)告期內(nèi)全美在線營收構(gòu)成（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

在我國資格認(rèn)證考試領(lǐng)域，除了全美在線，還有拓維信息（002261）子公司海云天科技股份有限公司、歐瑪軟件（839737）等競爭企業(yè)。不過在營收方面，全美在線處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2017年，全美在線營收52152.8萬元，而海云天、歐瑪軟件分別只有29943.74萬元和15051.70萬元。

所以僅從營收來看，目前全美在線是資格認(rèn)證考試測(cè)試領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

除此之外，由于所處行業(yè)的特殊性，全美在線另一大優(yōu)勢(shì)是不受經(jīng)濟(jì)周期影響，甚至因?yàn)榫蜆I(yè)人數(shù)增多，就業(yè)壓力增大，其業(yè)務(wù)反而發(fā)展更快。

人社部數(shù)據(jù)顯示，2017年我國就業(yè)人數(shù)為7.76億，同時(shí)畢業(yè)生人數(shù)也在快速增長，僅2017年就新增畢業(yè)生793.63萬，較2016年增加33.06萬，在準(zhǔn)就業(yè)人數(shù)快速增長的情況下，資格認(rèn)證考試市場(chǎng)也迎來了蓬勃發(fā)展，參考人數(shù)不斷增加。

根據(jù)財(cái)政部、中注協(xié)、稅務(wù)師協(xié)會(huì)等公布的數(shù)據(jù)，2017年會(huì)計(jì)師專業(yè)階段考試人數(shù)高達(dá)115.9萬人，較2016年增長25.43%；全國稅務(wù)師職業(yè)資格考試報(bào)考人數(shù)22.6萬人，同比增長28.41%。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2018年中國在線教育用戶規(guī)模將近1.6億人，在線教育市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2321.2億元，2019年將達(dá)到2692.6億元。

正是基于對(duì)全美在線業(yè)務(wù)模式的看好，鼎暉投資、中文在線（300364）等行業(yè)大咖紛紛突擊入股。比如中文在線就表示，在教育政策利好、在線教育快速發(fā)展的大背景下，通過收購全美在線部分股權(quán)，積極擴(kuò)展與全美在線的合作，將進(jìn)一步擴(kuò)大教育用戶規(guī)模、豐富優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容，增強(qiáng)公司核心競爭力。