1.實施內(nèi)部分層，分層不是目標(biāo)，而是提供差異化制度供給，新三板的市場分層按多層次分布走，先分兩層。已擬定完成實施細(xì)則，系統(tǒng)開發(fā)也在推進(jìn)，五月初正式實施。市場很多解讀存在誤區(qū)，中介機(jī)構(gòu)有誤導(dǎo)企業(yè)的嫌疑，提醒大家的是看待新三板的標(biāo)準(zhǔn)時，解讀具體指標(biāo)的時候既要看差異化標(biāo)準(zhǔn)，又要看共同標(biāo)準(zhǔn)，既要看準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也要看維持標(biāo)準(zhǔn)，既要看所有鼓勵性指標(biāo)也要看負(fù)面清單指標(biāo)，對待分層標(biāo)準(zhǔn)要理性客觀，順其自然，按企業(yè)自身發(fā)展階段做，按監(jiān)管要求做，一定要審慎客觀看待；   智庫點評股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層的出發(fā)點在于為市場提供差異化的服務(wù)和監(jiān)管，提醒企業(yè)按照自身發(fā)展情況理性看待分層標(biāo)準(zhǔn)。

智庫點評

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層的出發(fā)點在于為市場提供差異化的服務(wù)和監(jiān)管，提醒企業(yè)按照自身發(fā)展情況理性看待分層標(biāo)準(zhǔn)。

2.優(yōu)化市場服務(wù)管理。包括細(xì)化、完善掛牌準(zhǔn)入條件，制定準(zhǔn)入負(fù)面清單制度；在股票發(fā)行方面設(shè)置募集資金負(fù)面清單制度，引入授權(quán)發(fā)行制度，推出資產(chǎn)支持證券等。

智庫點評

跟過往發(fā)言相比，新增了2個負(fù)面清單制度，一個是準(zhǔn)入負(fù)面清單，一個是募集資金負(fù)面清單，準(zhǔn)入負(fù)面清單可能與去年緊急叫停類金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板有關(guān)的，新三板市場的包容性和低門檻要   與部分行業(yè)/公司無緣，募集資金負(fù)面清單主要是加強(qiáng)對企業(yè)資金用途的管控。

3.改進(jìn)市場運行效率。這是復(fù)雜高難度大的系統(tǒng)性工作。市場有聲音如何改進(jìn)新三板流動性問題，但個人覺得缺乏系統(tǒng)考量，解決新三板運行效率問題，必須考量發(fā)展階段市場主體的發(fā)育程度，監(jiān)管手段的適應(yīng)程度，相應(yīng)的涉及到投資者交易制度方面的安排，缺少任何一個方面就可能走到市場發(fā)展的反面；推動完善主辦券商制度，建立評價體制，旨在提高掛牌公司質(zhì)量。在現(xiàn)有的制度框架里深入挖潛，改革協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，引入價格競爭因素，盤后大宗交易，堅持機(jī)構(gòu)投資者定位，化解長期資金入市的政策障礙。交易制度的優(yōu)化涉及到規(guī)則制定，年底完成。

智庫點評

關(guān)于改善市場運行效率的問題（這也是被市場詬病最多的問題），隋強(qiáng)給我們傳遞了幾個新信息：a.解決流動性問題涉及面廣，要全盤考慮，預(yù)計降低投資者門檻等措施2016年會繼續(xù)流產(chǎn)；b.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2016年會更加重視掛牌企業(yè)質(zhì)量而不是數(shù)量，企業(yè)掛牌難度加大（干什么都要趁早）；c.年底完成交易制度的優(yōu)化，但是大前提是在現(xiàn)有制度框架內(nèi)，沒提推出新的交易制度，競價交易估計沒戲，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式可能是改革/優(yōu)化的重點。

4.全面、系統(tǒng)地推進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)則的整體修訂工作，進(jìn)一步明確自律監(jiān)管要求、處分實施標(biāo)準(zhǔn)、豐富市場管理的基礎(chǔ)性支撐，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)作。

智庫點評

從出臺主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價方法到嚴(yán)查投資者適當(dāng)性管理，再到要求企業(yè)公布募集資金使用用途等等措施來看，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)加強(qiáng)監(jiān)管是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

投研服務(wù)是主辦券商制度不可或缺的重要內(nèi)容

全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在會上發(fā)表主旨演講時表示，投研服務(wù)是主辦券商制度不可或缺的重要內(nèi)容，要將其貫穿于主辦券商制度框架中予以整體考慮。

就提升券商新三板投研服務(wù)能力，隋強(qiáng)提出三方面看法：

首先，投研服務(wù)是主辦券商制度不可或缺的重要內(nèi)容，要將投研能力的提升貫穿于主辦券商的框架中整體考慮。其次，應(yīng)把提升專業(yè)定價能力作為提升投研能力的根基，在新三板市場簡單套用傳統(tǒng)的估值方法是不行的。再者，要守住合法、規(guī)范執(zhí)業(yè)的底線。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku）