挖貝訊 6月1日消息，由非創(chuàng)不可、挖貝網(wǎng)、正和島·創(chuàng)典聯(lián)合主辦的《“新三板，新市值”山東省首屆新三板高峰論壇》昨日在濟(jì)南落下帷幕。此次活動旨在推動山東省優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)更好、更快發(fā)展，幫助企業(yè)獲得更多資本關(guān)注，提升企業(yè)市值，在資本市場上煥發(fā)生機(jī)與活力。

200多位新三板掛牌企業(yè)的董事長、董秘、CFO參會，包括九鼎投資、天星資本、和君資本等超過20家國內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)場和企業(yè)對接。

清大盈科全球合伙人包祖春發(fā)表了題為《新三板之并購重組與市值管理》的演講。他認(rèn)為，市值管理對于公司發(fā)展是一個很好的利器，要好好利用。

包祖春表示，市值管理是要內(nèi)外兼修的事情，要充分的利用。其中會涉及到激發(fā)員工的工作、還有核心高管層的積極創(chuàng)造性，那么就會涉及到做股權(quán)的激勵，可能還要通過并購重組來完成市值管理中把不良的資產(chǎn)剝離出去。

會上，包祖春還列舉了智信股份（830878）等兩家企業(yè)并購重組的案例。

清大盈科全球合伙人包祖春（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

以下為演講實(shí)錄： 

非常高興來到我們美麗的山東，然后和山東還是非常有緣分，一個是在上大學(xué)的時候，當(dāng)時經(jīng)常說自己是山大的。后來山東的同學(xué)提醒我了，他說我是山西大學(xué)的，我山東同學(xué)提醒我山東大學(xué)簡稱山大。后來我就不敢簡稱自己是山大的，我說我是山西大學(xué)的。但是我們的學(xué)校歷史還是很悠久的，建立與1902年，屬于最早處理的國內(nèi)三所大學(xué)之一。

后來畢業(yè)了以后，我去了營田華（音）集團(tuán)，所以在營田華股份在山東有很多投資并購項(xiàng)目，我們在濟(jì)寧當(dāng)?shù)厥召徚似髽I(yè)，當(dāng)時也到了聊城的兩股，相關(guān)的企業(yè)化肥合作。那個時候也經(jīng)常來山東，后來企業(yè)賺不了錢就出來做律師，到了盈科律師事務(wù)所，那么在濟(jì)南和青島也分別有分所，也是有160個律師，也屬于當(dāng)?shù)匾?guī)模前三的律師機(jī)構(gòu)。再到現(xiàn)在到了清大盈科是屬于跟盈科律所和清華大學(xué)的研究院和人大資本聯(lián)合組建的專注于資本市場的機(jī)構(gòu)。我們一起來分享新三板并購重組和實(shí)施管理。其實(shí)這個題目蠻大，新三板并購重組分成兩個方面，新三板上的并購這一塊，因?yàn)槲易鲂氯鍜炫茦I(yè)務(wù)之前做的特別多，我們帶著專業(yè)委員會，盈科的新三板專業(yè)委員會截止到2016年的4月份，我們總共在新三板掛牌成功213單，應(yīng)該說在整個律所排名非?？壳啊Ｄ敲丛谧鲂氯宓臉I(yè)務(wù)當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)了很多案例。

第一個案例，是已經(jīng)掛牌成功的智信股份。他是典型的小魚吃大魚。智信股份是做一個地理數(shù)據(jù)信息的一個應(yīng)用，那么很多的一些定位、大型的地質(zhì)公園、森林公園和大型房地產(chǎn)的策劃都要用到他們的數(shù)據(jù)，這個領(lǐng)域都非常專業(yè)，但是年收入并不高，有著接近3000萬的水平。老板是湖北人，剛好另外一家企業(yè)叫卡洼地（音），是做智能安訪的。其實(shí)他們是應(yīng)用于智能家庭的產(chǎn)業(yè)，但是智能安訪就比智信股份做的大，它的營業(yè)收入是5000萬，因?yàn)閯偤檬呛蔽錆h的老鄉(xiāng)就湊合到一起。剛好智信股份進(jìn)行股改了，如果說卡洼地進(jìn)來，如果把卡洼地收購進(jìn)來，這家新公司就能接近8000萬的水平。這就完成了一個在新三板掛牌前的一個并購業(yè)務(wù)，而且使雙方很獲利。這只小魚沒有花一分錢就持有了比他大的公司的營業(yè)收入，各方面比他相對還可以的一個公司，全資持有了他的股份，最終卡洼地公司的老總持有這個公司20%的股份，這是掛牌前比較經(jīng)典的案例。因?yàn)樵谧亩际瞧髽I(yè)家，我們都在考慮本身掛牌的問題，有很多企業(yè)面臨自己的企業(yè)一個是成立時間不夠，有的是因?yàn)楝F(xiàn)在的營收，因?yàn)楝F(xiàn)在征信機(jī)構(gòu)都比較挑，收入沒有五千萬的，凈利潤沒有上千萬的，可能都要排隊(duì)很久。你想迅速的實(shí)現(xiàn)掛牌，走并購這條道路，我想是非常非常對路的一個選擇。

還有一個案例是講一個重組的，那么很多企業(yè)面臨掛牌主體的確定，我想很多企業(yè)家都有這樣的經(jīng)歷。這個公司有能做生產(chǎn)的，還有是純粹做當(dāng)時民營企業(yè)為了發(fā)工資需要或者說為了發(fā)展需要。這個時候要解決行業(yè)競爭的問題，這個就面臨著關(guān)停并轉(zhuǎn)的過程，這個可能是企業(yè)重組的過程，而且這是一家很典型的企業(yè)。這在云南的瓦山，從昆明坐飛機(jī)到云倉（音），它的加工基地又在昆明。它的掛牌主體是外向型的企業(yè)，它的普洱茶占到歐盟很大的比例，它差一點(diǎn)的茶葉就是統(tǒng)一、康師傅茶葉的材料。做這個事情的時候，老板有很多資產(chǎn)，因?yàn)樗诓枞~這個行業(yè)做了很多年。我們把他這主要資產(chǎn)做了一個吸收合并，然后再把他的茶葉基地，弄了一個有限公司，然后再從掛牌主體作為一個全資的股東持有這家基地，最終把基金、加工、銷售做成掛牌主體，最終實(shí)現(xiàn)新三板的掛牌。所以說，在新三板上并購重組相對比較簡單的事情，但是我們是要好好的利用，這個利用起來我想會增加企業(yè)掛牌的可能性，也可以對已經(jīng)掛牌的企業(yè)，對它走向做市，走向創(chuàng)新板，走向轉(zhuǎn)板一個很大的幫助。

因?yàn)闀r間有限，我就很簡要地講，就是一個市值管理。市值管理其實(shí)是一個更大的課題，有時候不像馮總（編者注：洪泰基金總裁馮志）這種資深的投行人士所說，因?yàn)槁蓭焷碇v市值管理的話，應(yīng)該來說，大家想市值管理可能就會想到會不會有內(nèi)部交易？我做律師就先想到是不是有內(nèi)部交易，會不會有老鼠倉？會不會出現(xiàn)問題，其實(shí)我們的市值管理，完全有法律依據(jù)的。2014年國務(wù)院出臺了新國九條，就明確提出了上市公司可以做市值管理制，是得到國務(wù)院、政策層面的支持，只是我們?nèi)绾巫鍪兄倒芾怼?strong>這個主要是針對已經(jīng)掛牌的企業(yè)，那么市值管理當(dāng)中，很核心的一個要素，就是你的每股的收益必須要有一個長期的增長。那么每股的收益長期的增長，才符合市值管理的最基本的核心構(gòu)架。在這個基本上才能談得上流動性的議價(jià)，這幾個指標(biāo)合起來，可以做成市值管理的公示。

那么具體市值管理的手段，我們怎么去做，也是需要在座的企業(yè)家來進(jìn)行一個思考的內(nèi)容。其實(shí)市值管理是內(nèi)外兼修要做的事情。我們要充分的利用，我們要涉及到激發(fā)員工的工作、還有核心高管層的積極創(chuàng)造性，那么就會涉及到做股權(quán)的激勵，可能通過剛剛所講的并購重組的事情來完成市值管理當(dāng)中把不良的資產(chǎn)剝離出去。我們當(dāng)時做資金重組就是把不好的資產(chǎn)剝離出去，提高每股收益的可能性，對吧？換一個風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)，好的東西，我把這個并進(jìn)來，這是一個很良好的資產(chǎn)，這個資產(chǎn)會產(chǎn)生很大的效果，自然會對他的每股收益進(jìn)行一個提升，這是把好的資產(chǎn)拿進(jìn)來。那么我們還有很多的一些方式，其實(shí)我們新三板上了市值管理，我們就說的簡單一點(diǎn)，其實(shí)很多企業(yè)，包括挖貝網(wǎng)，我們的非創(chuàng)不可，我們的今天幾個主辦方那么都會（市值管理）。我應(yīng)該沒有超過25分鐘吧？

我們的主辦方應(yīng)該來說都在致力于為我們的新三板擬掛牌企業(yè)和掛牌企業(yè)項(xiàng)下相關(guān)的工作，我看這幾個主辦方他們的出發(fā)點(diǎn)都是這樣的。所以他可以幫你編計(jì)劃書對吧？因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)家你做實(shí)業(yè)在行，所以可以需要專業(yè)的人幫你做計(jì)劃書。然后企業(yè)有錢，可以做好的項(xiàng)目，通過企業(yè)的議價(jià)進(jìn)來，也有益于每股收益的提高。所以對于董事長的培訓(xùn)、法人的培訓(xùn)，你的能力提高，都是我們管理的重要內(nèi)容。今天確實(shí)時間很緊，就給大家分享一個很淺薄的并購重組和市值管理。我想新三板，我們的并購重組和市值管理，是大家很好的利器，希望大家好好的利用。

謝謝大家。